王祯以高丽王世子的身份，于1328年前往元大都充当宿卫，1330年，忠肃王要求退位后，元文宗让忠惠王返回高丽继承王位，并娶元关西王焦八之女德宁公主为妃。忠惠王年幼贪玩，不好读书，忠肃王十分讨厌他，把他称作泼皮，待他十分冷淡。
忠惠王继位之后，喜欢与裴佺、朱柱等人角力，毫无君臣之礼，居注李湛劝谏，忠惠王不听，反而对儒者更加疏远，于是在第二年忠惠王就被召到元大都，忠肃王复位。忠肃王复位之后，立即将忠惠王宠信的尹硕、孙琦、金之镜等十余人罢官充军。
次年，忠惠王表达了自己的悔过之心，忠肃王得知后不禁流泪，但忠惠王依然不改其贪玩的个性，甚至有一次其宠信的人将忠肃王打倒在地。1340年，忠肃王去世，虽然忠肃王讨厌忠惠王，但在临终前仍然以其为继承人，并派李揆前往元朝，请求让忠惠王袭位。
元丞相伯颜反对，提出让沈王王皓袭位，但以老臣权溥为首，高丽群臣联名上书中书省，要求忠惠王复位，元廷最终让忠惠王再次继承了王位。忠惠王喜好女色，荒淫凶狠，绑架、奸淫妇女，若不从者即杀之，他与众多女子发生性关系，因此得有性病。
他强夺霸占了一些大臣的妻子，又同庶母寿妃权氏通奸，后来又将庶母庆华公主伯颜忽都强奸。忠惠王的行为让高丽文臣武将都十分不满，将军曹頔发动叛乱，但兵败被杀，虽然失败，但曹頔一党将忠惠王的暴行告诉元廷，元廷遂派中书省断事官头麟等人前来调查，又遭到庆华公主的哭诉。
韩剧《奇皇后》中的忠惠王形象
因此头麟将忠惠王及一些大臣绑架到了元大都，元顺帝下令将忠惠王囚禁于刑部，韩宗愈等大臣下狱。命中书省、枢密院、御史台、翰林院、宗正府等对其进行审问，但同年忠惠王的政敌伯颜被罢免了元朝丞相之职流放广东，忠惠王被释放归国。
忠惠王归国之后，依然不改其荒淫残暴的作风，频频出游，人皆苦之，有时甚至用弹丸攻击行路之人，高丽百姓见到忠惠王出行就纷纷逃避。忠惠王只要遇上有姿色的女性就强奸，甚至连宠信的内侍的妻室也不放过。
虽然如此，忠惠王对犯有通奸、强奸的人处罚却十分公正，一次忠惠王廷杖了嬖人胡帖木儿，烧其舌和下体，流放外岛。途中恐其不死，特意将为其治病的医官召回，开城民间又有传闻称忠惠王欲取民间小儿数十名埋在新宫殿的地基之下，一时间开城人心惶惶，抱儿逃窜，治安混乱。
1343年，李芸、曹益清、奇辙等上书中书省，称忠惠王荒淫无道，请立行省以安百姓。农历11月，元朝托以告郊颁赦之名，遣大卿朵赤、郞中别失哥等六人出使高丽，诱使忠惠王外出郊迎元使，忠惠王起初以病拒绝，后在大臣高龙普的劝说下不得不郊迎。
此时元朝官兵突然袭击了忠惠王的护卫，将忠惠王劫持，以虐待子民为名逮捕了忠惠王宠信的大臣，将他们绑架往元朝。高丽朝廷计划联名上书中书省请求赦免其罪，但大臣们都讨厌他，许多人托故不至，最终没能成功。
元顺帝下令将忠惠王流放到广东的揭阳县，忠惠王出发的时候，只有裴佺献上一件衣服，没有任何人愿意随行。忠惠王没有到达流放地，次年行至岳阳县突然逝世，其死因，一说是被鸠杀，一说吃了有毒的橘子突然死去。忠惠王的死讯传到高丽后，国人争相庆祝，以为重见天日。
其子忠穆王继位，将其葬于永陵，由于他昏庸残暴，元廷曾长期拒绝赐他谥号，后来赐谥忠惠献孝大王。