金兵攻破燕京之后，渡过黄河，又一路南下，直逼北宋京都汴京。宋徽宗见势不妙，于是听从大臣的建议，禅位于太子赵桓，即宋钦宗。靖康二年（1127年）一月，完颜亮率领的金兵攻破开封城，徽、钦二帝被俘，北宋王朝也宣告灭亡。从此，宋朝的半壁江山落到了金人的手中。此后若不是完颜亮后院失火，死于内乱，偏安一隅的南宋朝廷也很可能提前遭受灭顶之灾。
所以，《望海潮》引发金朝侵宋战争的说法实际上不无道理，甚至说它间接导致了北宋的灭亡都不为过。不过，词中描写景物的诗词吸引完颜亮的可能性并不是很大，真正让他产生侵宋之心的，应该是经济上的。《望海潮》一词中的“市列珠玑”，意思是说市面上陈列着各种奇珍异宝；而“户盈罗绮”，又在说家家户户都有着异常多的绫罗绸缎。这些对于一个没有稳定经济来源的游牧民族来说，确实有着非常大的吸引力。后有宋人谢处厚作一首诗专门写这个事情：“谁把杭州曲子讴，荷花十里桂三秋。那知草木无情物，牵动长江万里愁！”
不过，除了柳词之外，还有人说完颜亮起兵攻打宋朝的另外一个重要原因是：完颜亮宠臣梁珫曾向他“极言宋刘贵妃绝色倾国”，而当时的宋朝又处于衰落时期，因此完颜亮不免起了从宋人手中夺取财物和美女的野心。不过，金人侵宋也许有着比杭州西湖景色和宋朝某个绝色妃子更重要、复杂的原因也说不定。但是，民间广为流传的原因还是柳永的这首《望海潮》，这多少还是证明了柳永所作诗词的艺术魅力是非同寻常的。