1120年2 月，宋朝看到金国对辽国摧枯拉朽的攻势，觉得辽国灭亡的时间不远了，想在火中取栗，趁机捞一把，派遣赵良嗣出使金国，没有带着两国交好的国书，但是带着宋徽宗的御笔，准备随时签署协议。名义上仍然是买马，实际上就是具体落实约金攻辽，成功后收回燕京一带土地。
赵良嗣，原名马植，祖籍是燕云十六州的北部地区，自从辽国占据燕云十六州以后，马家成为辽国的汉族大姓。顺便说一句，辽国占据燕云十六州后，采取了很得力的民族融合的政策，契丹人、汉人的地位基本是一样的。小说《 天龙八部》 中，萧峰父亲萧远山是契丹人，胸口有契丹的狼头标志，母亲为汉人，夫妻极为恩爱，萧远山看到妻子死了之后立即跳下悬崖殉情;阿朱是大理人(云南人在江浙一带长大)，不因为萧峰是契丹人就歧视他，对其情深义重，丝毫没有例如当代嫁给日本人就有“投敌卖国”的耻辱感;智光大师逝前写道“汉人契丹，亦幻亦真，恩怨荣辱，俱化灰尘”，把汉族与契丹族放在同等的位置，这也反映出当时的民族融合进一步加强的社会特征。
北宋末年，马植在辽国做官，因人品不好，为同僚所排挤，眼看就混不下去了，看到隔壁邻居的女真人日益强大，对辽国构成了强大的威胁，而辽国却不思进取日益腐败，便想为自己谋取一条后路。因为他是汉人，便想投靠宋朝，正巧赶上童贯出使辽国，马植觉得机不可失，时不再来，在童贯路过燕京时，连夜要求拜见童贯。童贯当时刚刚被天祚帝奚落一阵，怀恨在心。正好这个辽国人前来求见，童贯心中也纳闷，不知道这个辽国人葫芦里卖的是什么药。
一见面，马植立即来了一个北宋版的“隆中对”：”大宋本是天朝大国，皇上圣明(不知道听谁说的)，万民恭顺。马植本为汉人，心仪大宋许久而报国无门。辽国本是夷狄禽兽之流，现天祚帝荒淫无道，已成奄奄一息之态。不仅仅大宋对燕云十六州有收复之志，女真人也对辽国恨之入骨。如果大宋派遣使臣与金国结盟，南北夹击共灭辽国，则祖宗基业可复，一统天下!" 童贯听后，喜出望外，认为马植乃是一位深谋远虑、志在天下的才俊之士，立即将其带回宋朝，并且推荐给宋徽宗。宋徽宗也是一个目光浅薄之士，并且正在酝酿联金灭辽，立即奉为座上宾，并赐国姓“赵”给马植。从此，马植改名为赵良嗣，成了正经八百的“国姓爷”。1120 年4 月，赵良嗣作为大宋使者出使金国，阿骨打正在前线指挥，连吃饭的时间都没有。他没有马上和赵良嗣商讨夹攻辽国之事，而是让赵良嗣跟随金军观看金军如何攻占上京。金太祖确实是用兵如神，用了大约两三个时辰就把辽上京攻下来了，充分地向对方炫耀了武力。
随后，双方开始谈判夹攻辽国之事，最后达成如下协议：双方共同出兵，夹击辽国，灭辽以后，燕京(今北京)一带土地归宋，但需要宋朝自己攻取。宋朝将每年给予辽国的50 万岁币(宋辽澶渊之盟的后果)转送与金国。表面来看，宋金是平等的，但是宋每年要给金50 万的岁币，宋除了获得燕京一带的土地之外，其余的地位与宋辽关系相比没有任何的变化。但是，即使是不平等条约，考虑到可以借机收回魂牵梦萦了一百多年的“燕云十六州”的燕京部分，宋朝无能的统治者也全部答应了。由于双方的使者是从海路走的，宋金结盟又被称为“海上之盟”。
宋金结盟对于三个当事国的发展产生了重大的影响。首先，宋金结盟极大地改变了金辽的力量对比。虽然无能的宋军在夹攻辽国的战斗中没有发挥多大的作用，但是宋金结盟的现实对金人士气的鼓舞是无法估量的。此后，金人坚定了灭辽的决心，促使正在进行的辽金议和迅速走向破裂，这不能不说与宋金结盟有一定关系。 其次，宋金结盟对于已经是日薄西山的辽国来说是致命的打击。虽说宋军在战场上确实很废物，没有给辽国制造多少麻烦，但是至少牵制了一部分辽军，并且在瓦解辽军的斗志方面起到了很大的作用，无疑加速了辽国的灭亡。宋虽然可以收回五代十国以来丢失给辽国的部分土地，但是在与金的交往以及随后的对辽战争中，把自己的腐朽懦弱无能表现得淋漓尽致，唇亡齿寒，宋最终成为辽国灭亡之后的又一个牺牲品。
从最终结果可以看出，宋金结盟其最大的受害者是辽国，宋也没有得到多大的好处，最多是满足了一两年的虚荣心就可耻地灭亡了，最大的胜利者是新崛起的金。历史学家认为，后来的“靖康耻”其实来源于“海上之盟”的草率决定，宋徽宗不该因为蝇头小利就放弃了与辽国的百年友谊，况且唇亡齿寒的道理他也不考虑，是很没有战略眼光的一招臭棋。所以宋钦宗一即位，立即把“海上之盟”的提出者以及使者“国姓爷”赵良嗣抓了起来流放到外地，后又派人杀了他。