在古代四大美女中，最迷人的当属貂蝉了，因为她让英雄豪杰为之神魂颠倒。也数她最不可捉摸，因为人们至今还没有弄清楚她的本来面目。关于她的身世，主要有以下三种观点。第一种观点认为她是王允的歌妓。王允，初为郡吏，灵帝时任豫州刺史，献帝登基后任司徒。王允为了铲除董卓，计划用美人计来达到目的，于是他想到了貂蝉。王允对她说明了其中情由及利害关系，并要求她助一臂之力。貂蝉按王允的要求，以她的美色挑起了吕布和董卓之间的矛盾，利用吕布杀了董卓，为王允排除异己立下了汗马功劳。
第二种观点认为她是董卓的婢女。据《后汉书·吕布传》载：“卓以布为骑都尉，誓为父子，甚爱信之。常小失意，卓拔戟掷之，布拳捷得免。布由是阴怨于卓。卓又使布守中阁，而私与侍婢情通，益不自安。”这段记载的就是凤仪亭掷戟之事。由此可知，貂蝉是与吕布情通的董卓婢女。
第三种观点认为她是吕布之妻。据《三国志·吕布传》注引《英雄记》载：“建安元年六月，夜半时，布将河内郝萌反，将兵入布所治下邳府，诣厅事阁外，同声大呼。布不知反将为谁，直牵妇，科头袒衣，相将从溷上排壁出，诣都督高顺营。”又载：“布欲令陈宫、高顺守城，自将骑断太祖(曹操)粮道。布妻谓日：‘富、顺素不和，将军一出，宫、顺必不同心共守城也。如在蹉跌，将军当于何自立乎?妾昔在长安，已为将军所弃，赖得庞舒私藏妾身耳，今夸不须顾妾也。’布得妻言，愁闷不能自决。”这里描述的这位科头袒衣的妇人，就是吕布之妻貂蝉。