刘邦率领残部逃到了荥阳，在荥阳与楚军形成了对峙。两年后，一时间难分胜负的刘邦和项羽以鸿沟为界限，将天下以东西划分，各占一半。
但是刘邦却没有在定下盟约后离开，而是继续追击楚军，于垓下重创楚军，使楚军元气大伤。之后，汉军乘胜追击，以七十万的兵力向十万楚军进军。汉军由身经百战的韩信率领，他设下巧计，诱敌深入，大破楚军，楚军一时之间损失了近八万人。
项羽率领残部回到营地后，被韩信派兵围住。韩信命人吟唱特地为楚军准备的楚歌，楚军本就疲于应战，再听到家乡的歌，更是思想心切，于是楚军军心彻底涣散了。
项羽率领数百人突围至江边，看着身边的伤病残将，他自知大势已去，败局已定，这场争夺之战，他终究是败了。最后，项羽选择了拔剑自刎来结束这场斗争和自己的生命。
至此，胜负已分，楚汉之争结束。