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即位后,自以为天下一统,外无强敌,骄傲自大,残暴荒淫,任用伶官,不理朝政。整天与伶人化装唱戏,亲自扮演角色,并自号“李天下”。一次唱戏时,连喊两声“李天下!李天下!”被一伶人上去扇了耳光。李存勖问为什么打他,伶人说:“李(理)天下只有一个,为什么你连喊两声!”李存勖听了,不仅未责伶人,反而予以赏赐。因此,众叛亲离,天下大乱,同光三年(925),部队叛乱,李存勖在混乱中中箭而死,帝位被李嗣源夺去。