苗刘兵变，赵构当夜被囚禁在一所寺庙里，皇太子被立为皇帝，太后垂帘听政，改年号为明受。所以，这场兵变在历史上除了叫“苗刘兵变”，又叫做“明受兵变”。 苗傅和刘正彦利用明受天子的名义开始发圣旨，第一道圣旨就发到了张浚军中。
张浚虎踞一方，麾下用兵甚重。他接到圣旨一看，自己被贬为黄州团练副使，相当于从大军区司令贬为省军分区副司令员。
张浚看完之后，将圣旨一揉揣到了怀里，什么话也没有说。他明白，如果众将知道统帅被贬，那整个部队就完了。所以当部将问张浚发生什么事时，张浚只说朝中有变故，圣上调我们出兵平叛。众将一听，赶紧准备。因为他们好长时间没发军饷了，出兵平叛，那叛军腰里的东西自然就归他们所有了。于是，各路大军抢着奔京师来平叛了。
就在平叛的军队离京师越来越近的时候，苗刘还在那儿忙着抢东西。这时，有部下来报告，说张浚、韩世忠的部队都已经逼近京城了。苗刘二人这才恍然大悟，这些将领居然不听“圣旨”。
他们也不想想，这“圣旨”压根儿就是伪诏，谁会听呢?于是，苗刘手下的人就出主意说，韩世忠和张浚认为咱是叛军，不就是因为我们逼皇上退位了吗?咱干脆拥立赵构复位，这样他们就没有理由平叛了，这事不就完了?
苗刘一听，觉得这是个好主意，马上把赵构从庙里请了出来，说我们先前不懂事，您大人不记小人过，您还做您的皇帝。于是高宗就复辟了。
苗刘也有一点心眼，知道如果讨逆军进了城，没他俩的好果子吃，所以主动要求离开京城。高宗巴不得这俩人赶紧走，所以马上任命苗傅为淮西制置使，刘正彦为制置副使。这俩人谢完恩，转身就走，心想可算是离开这个是非之地了。
但两个人转念一想又折了回来，说皇上您能不能给我们写一个保证书，我俩以前犯的罪不再追究了，免得讨逆军一进来拿我俩开刀。皇上想，只要他们俩能走，怎么着都行，于是朱笔写下誓书，第一句就是“除大逆外，余皆不问”。苗刘二将心想这下就没事了，拿着誓书乐颠颠地走了。 他们哪里知道，高宗皇帝的誓书是另有深意的。
苗傅和刘正彦知道大势已去，于是带着赵构亲笔书写的免罪誓书逃之夭夭了，苗刘兵变就此结束。那么，恢复了皇位的宋高宗会怎样处理苗刘二人?苗刘二人最后的下场究竟如何呢?
苗刘二人拿着高宗皇帝开的空头支票刚刚离去，讨逆军紧接着就进了城。韩世忠的部队最先到达，他一见到宋高宗，倒头便拜，高宗搀起韩世忠失声痛哭，说爱卿你可来了，我受罪受大了。韩世忠说，臣救驾来迟，罪该万死。
这时候，宋高宗小声地跟韩世忠说，门口那个中军统制吴湛是跟苗刘一伙的，要不是他开门，苗刘进不了宫，爱卿能否为朕除害?韩世忠说，陛下放心。出门见到吴湛，韩世忠上前向吴湛作揖，顺势攥住吴湛的手腕，一把就给撅折了，然后把吴湛扔在了地上。韩世忠的亲兵上来，一刀就将吴湛砍死了。
苗刘逃到外地，皇帝赵构下旨讨逆。二人拿出誓书一看，这才明白，皇上的意思是他俩谋大逆，罪在不赦。这下，苗刘的部下也傻了眼，都渐渐散去了。苗刘后来被俘，寸磔而死。
苗刘兵变虽然被平定了，但这次兵变在宋高宗心中留下的阴影，是永远无法抹去的。尤其是苗刘二人喊出的“陛下帝位来路不正，若渊圣回来，当何以自处”这句话，就像重锤一样，时刻敲在宋高宗的心头上。
经过这件事以后，宋高宗更加坚信，武将都不是好东西，祖宗立下的规矩太对了，朝廷就是要重文轻武，绝不能让武将权力太大，更不能让他们跟部下结成一体。北宋时朝廷就对军队行更数之法，同一个地方，换长官不换部队，换部队不换长官，兵不识将，将不识兵，以防武将谋反。这时，宋高宗更加认识到实行这种政策的必要性了。