过程
1928年7月17日，湘鄂赣边界特委书记滕代远，奉湖南省委指示到达平江，并与一团党组织取得联系。7月19日，正在三营巡视的彭德怀，从友人的来信中获悉南华安特委被破坏，黄公略等人的身份暴露，反动派准备下手抓人，迅即返回县城。当晚，一团党组织举行紧急会议，决定以士兵闹饷名义立即发动起义。22日，彭德怀、滕代远率第一 团在平江城举行起义，上午10时，彭德怀在团部召开排以上干部会议。在揭露国民党反动派的罪恶之后，宣布实行士兵会章程，为工人农民服务。上午11时半，部队在城郊男子中学(原天岳书院)操场举行誓师大会。11时许，在盛暑烈日之下，国民党军独立第五师第一团的800勇士，全副武装，颈系红带，精神振奋，集合在平江县城东门外一营驻地━━天岳书院操场上誓师起义。下午1时许，平江县城内军警官兵午睡正酣，800勇士越过浮桥，向县城发动进攻，以迅雷不及掩耳之势，一举解除了城内反动军警2000多人的武装，缴获步枪1000余支、子弹100万发，活捉了作恶多端的县长刘作柱等反动分子200多人。起义部队占领了县城。
下午1点，李灿率领第一营向县政府、警察局、清乡队等处进击，活捉了伪县长、省清乡督察专员、警察局长、财政征收处主任等反动官吏。黄纯一率领第三营，缴了师特务连的械，副师长、师参谋长逃跑，训练处长躲入密室未被发现外，其余反动军官全部被俘。战斗约进行了一个半小时，解除了城内全部反动武装，俘敌千余人，缴获大量枪支、弹药，释放了被关押的五六百名政治犯。当日下午4时，第一团第二营从思村、安定桥一带驻地开回平江县城，参加了起义行列。23日，黄公略率第三团第三营前来会师，行至距县城五里处的一个小镇休息 时，黄只身到县城与彭德怀等商讨工作，不料该营在第九连连长的煽动下叛变南逃了。同一天，贺国中率领随营学校师生从岳州安全抵达平江城。24日上午，士兵委员会在团部召开联席会议，选出彭德怀任红五军军长兼第十三师师长，邓萍任参谋长，欢迎滕代远为军党代表(建议湖南省委同意)。下辖第一、四、七团，全军共2500人。同时，建立了中共红五军委员会，邓萍为书记，彭德怀、滕代远、黄公略、黄纯一、李灿、贺国中、李光、张荣生和贺夷等为委员。李灿为一团党代表，黄公略为四团党代表，贺国中为七团党代表。同日上午，红五军军委与中共平江县委举行联席会议，决定成立平江县工农兵苏维埃政府，实行全县总暴动。还决定：以平江东乡的长寿街为革命根据地的中心。部队整编后，第一、四、七团分别向平江的东、南、北三方发展，并与邻县邻省取得联系，建立湘鄂赣边界革命根据地，进而与红四军取得联系，以造成整个罗霄山脉的割据。24日下午，召开了有5万人参加的军民大会，宣布红五军正式成立，宣布建立平江县苏维埃政府，胡筠任主席，并处决了40余名反革命分子。29日，湖南省清乡督办署急调大军分数路进攻平江。彭德怀率领红5军与国民党军激战终日。为保存革命力量，30日黄昏主动撤出平江，转战在湘赣边界地区。9月，由于部队减员较大，部队也急需要整顿，遂将3个团整编为5个大队，共700余人。10月，红5军和湘鄂赣边几个县游击队合编为3个纵队，近1000人。决定留黄公略率第2纵队在湘鄂赣边坚持斗争，彭德怀、滕代远率第l、第3纵队向南突围，即转移井冈山与红四军会合，改编为红四军第十三团(对外仍称红五军)。
意义
平江起义成功地粉碎了平江的反动武装，成立了工农红军第五军和平江工农兵苏维埃政府，是继南昌起义，秋收起义和广州起义的又一著名起义。平江起义有力地推动了湘鄂赣边界革命斗争的发展，为创建湘鄂赣革命根据地奠定了基础，也为井冈山革命根据地和中央革命根据地的创建和发展作出了贡献。