事变准备
1933年6月1日《塘沽协定》签字后第二天，蒋、蔡在福州发表通电,反对蒋介石对日妥协、出卖华北。接着又在中国共产党抗日主张的影响下和“剿赤”军事失败的刺激下，放弃了抗日与“剿赤”并行的方针，十九路军代表陈公培和红军代表彭德怀在南平王台签订停战协定，划分“国界“，并于10月26日派代表至江西瑞金与中国工农红军签订《反日反蒋的初步协定》，为事变的发动创造了有利条件。
11月20日，李济深等在福州召开中国人民临时代表大会,发表《人民权利宣言》。福建事变爆发。
11月21日，李济深等通电脱离国民党，随后联合第三党和神州国光社成员发起成立生产人民党，以陈铭枢为总书记。
成立政府
中华共和国人民革命政府，于1933年11月22日正式宣布成立。由李济深、陈铭枢、陈友仁、冯玉祥(余心清代)、黄琪翔、戴戟、蒋光鼐、蔡廷锴、徐谦、何公敢、李章达等11人组成人民革命政府委员，由李济深担任主席。废除南京政府年号，改民国二十二年(1933年)为“中华共和国元年”，福州为中华共和国首都。废除原来的青天白日满地红国旗，另立新国旗。并宣布革命政府的中心任务是外求民族解放，排除帝国主义在华势力;内求打倒军阀，推翻国民党统治，实现人民民主自由，发展国民经济，解放工农劳苦群众。
中华共和国人民革命政府成立后，受到各地民众和海外华侨的拥护，但同时也遭到蒋介石政府的舆论攻击和军事镇压。
最终失败
12月下旬，蒋介石抽调进攻江西苏区的嫡系部队十余万人,以卫立煌、张治中、蒋鼎文为三路前敌总指挥，在海、空军的配合下，由赣东和浙江分路进攻延平、古田等地。卫立煌行动迅速，很快抵达福建北部，对十九路军形成夹击之势。刚刚成立不到百日的“人民革命政府”由于内部不团结，许多事情还没有商定，就宣告夭折了。卫立煌为了截断十九路军经泉州退入广东的道路，又迅速行军，隐蔽地绕到闽江以南进行阻击。同时，蒋介石大撒金钱，收买十九路军高级将领，使其内部自乱阵脚，军长师长几乎全部向中央军投诚。
1934年1月上、中旬，延平、古田、福州先后被蒋军占领，中华共和国人民革命政府和十九路军总部分别迁往漳州和泉州。
21日，在蒋介石分化瓦解和优势兵力的攻击下，泉州、漳州相继失守，福建事变终告失败。李济深、陈铭枢、蒋光鼐、蔡廷锴逃往香港，第十九路军的番号被取消，军队被蒋介石改编，保留60、61、78师三个主力师番号，军官大多调整为黄埔系。