帝释天于佛教中之地位，与梵天同为佛教之护法主神，是佛教“二十诸天”中的第二位天王，乃十二天之一。镇护东方，居于须弥山顶之忉利天，其城称善见城。左右有十大天子侍卫其侧。他曾率诸天神以牛头旃檀树为佛陀及诸罗汉建造重阁讲堂，并奉献床榻卧具及各种饮食供养佛及弟子。帝释天常常和诸天在他的居所须弥山善见城相聚，商讨天下善恶诸事。
按佛教所描述的世界，我们所住的世界中心，有一座须弥山，帝释天就住在须弥山顶的善见城，统领其余诸天。须弥山四周各有八天，加上中央的帝释天，合为三十三天，此即欲界六天中的忉利天。
照佛教说法，任何行善积德之人，皆可转生帝释天。帝释天以人间百年为一日，寿长一千岁，即合人间三千六百五十万岁。传说释迦牟尼佛未成道前就曾三十多次转生帝释天。
帝释天作为护法神，他的主要职责是保护佛陀、佛法和出家人。如佛陀在树下修道时，恶魔进攻扰其禅思，帝释即吹响贝螺，保护佛陀;佛陀涅盘时，帝释天又显身，念诵颂诗;他还保护佛陀的舍利。有关帝释天的佛传故事常常出现在佛教艺术作品当中，其中帝释天往往手持宝盖，与大梵天随侍在释迦的左右。
帝释天于每半月之三斋日下令四天王、太子、侍者等，探察天下万民之善恶邪正，若闻世间众生恶多，不孝父母，不敬师长，不修斋戒，不施贫乏，则愁诸天众减损，阿修罗众增益。若闻多孝顺父母，敬事师长，勤修斋戒，布施贫乏，则皆大欢喜诸天众增益，阿修罗众减损。又若多修德精进不怠者，则敕伺命增寿益算，反之，则不复营护之，或夺其命。
有一次，帝释天五衰相现，但他有神通，本来就是动物身知道自己转世为驴，所以异常恐惧。正好佛在讲法，他便跑去求助。他看见佛倒头就拜，完毕寿命就终结了，投身驴肚。当天母驴的主人家宴请宾客，不知为什么，那驴乱闯厨房弄得一塌糊涂，主人恼怒，鞭责于它，致驴流产。死四次，帝释天遂得归天上，年寿大增，继续为帝释天。
迦叶佛入灭后，有一个女人发善心为他修建宝塔，于是她四处募集，召集了三十二个人帮忙。她们日积月累，终于用一生时间将宝塔修建完毕。后她寿终升天，成了统管人间天上的帝释天，另三十二名成为其下的三十二天。据《杂尼迦耶·天杂品》所说，帝释的前生是个叫摩伽的婆罗门，他与知友三十二人共修福德，命终后俱生于忉利天，以摩伽为天主，即帝释或帝释天，其余三十二人为辅臣，即其他三十二天。