万历二十年，日本太阁丰臣秀吉调动十几万大军，入侵朝鲜半岛，明神宗派出援军，引发一场大规模国际战争，日本称之为“文禄、庆长之役”，明朝称之为“万历朝鲜之役”。明朝虽然最终取得这场战争的胜利，但却付出惨重的代价，甚至可以称之为引火烧身!
首先，壬辰战争极大消耗了明朝国力，造成国库空虚。这场战争前后持续七年，消耗了明朝大量的物力、财力。按照《明史》的记载，“自关白侵东国，前后七载，丧师数十万，糜饷数百万”。还有的资料称，“约费饷银五百八十三万两千余金，又地亩米豆援兵等饷费三百余万金”。
《明经世文编》则称，“朝鲜用兵首尾七岁，约费饷银五百八十二万二千余两”。尽管各种文献记载的资料不尽相同，但有一点是可以肯定的，这场战争对明朝国力的消耗是巨大的，保守估计在七八百万两，而明朝当时的年收入在四百万两左右。
为了支撑这场战争，明朝不得不动用大量国库饷银，造成了国库的空虚。比如在万历初年，库藏饷银有九百万两之多，到了壬辰战争结束时，国库已经所剩无几。除了壬辰战争外，明朝还需要应付其他“两大征”，明朝官员上奏说：“环视(太仓)库房，一空如洗”。
为了增加国库收入，明朝不得不加重赋税，在原来税赋的基础上，每亩增加三厘五毫，此后不断增加。到万历二十七年时，明朝的税赋“视二十年前十增其四”。时人称“频值四夷之警，连兴倾国之师，按丁增调，践亩加租，试取此时租赋之额，比之二十年前不啻倍矣。”
就在明朝国力衰败，民生凋敝之际，更大的威胁在东北地区崛起。东北地区是女真各部的聚居地，随着明朝国事衰微，对女真各部的控制也逐渐减弱。建州女真部首领努尔哈赤，利用壬辰战争的机会，扩张实力，统一女真各部。而明朝大军在朝鲜，无力征讨。
在壬辰战争中，明朝军队以辽东军为主力，而在这场战争中，明军虽然取得胜利，但付出了沉重的代价，辽东军的精锐几乎损失殆尽。据记载，辽东军队原有兵额为九万五千人，到万历二十八年，只剩下四万人，根本无法遏制努尔哈赤的崛起。
壬辰战争后，无论是财政，还是军事，明朝都遭受了沉重的打击，明朝的统治陷入了严重的危机。努尔哈赤则趁机扩张势力，到1603年，已经基本上统一女真各部的努尔哈赤迁都到赫图阿拉，开始准备与明朝对抗。到1616年，努尔哈赤建立后金政权，并在两年后挑起与明朝的战争。
壬辰战争后，不到五十年，明朝就已经无力支撑，最终走上覆灭的道路。