杨行密(852年-905年)，原名行愍，字化源，庐州合肥(今安徽合肥长丰)人 。五代十国时期吴国奠基人，史称南吴太祖。
杨行愍原为庐州牙将，中和三年(883年)拜庐州刺史，归淮南节度使高骈。光启二年(886年)，因高骈要求，改名杨行密。乾宁二年(895年)，封弘农郡王。吴越王钱镠派兵攻打杨行密，兵进苏州。杨行密命周本御敌，却作战失利，失苏州。杨行密经过充分准备，派李神福进攻钱镠，于杭州大败钱镠军队并活捉其大将顾全武。经过长期混战，杨行密在江淮一带立足。天复二年(902年)，进封吴王。杨行密于江淮举起割据大旗，遏止朱温南进步伐，成功避免全国更大范围动乱。其奠基之吴国，实现由藩镇向王国的转型，南方割据势力与北方中原政权并存的局面得以实现，为南唐奠定基础，开启唐宋之交政治整合和经济文化中心南渐先河，有"十国第一人"之誉。
天佑二年(905年)，杨行密去世，享年五十四岁。唐朝追谥他为吴武忠王，吴国武义年间改谥吴孝武王，其子杨溥即帝位时追尊其为武皇帝，庙号太祖。《全唐文》录其文一篇。
杨行密初名杨行愍，其父为农夫。杨行密幼时丧父，家庭贫困。为人高大有力，能手举百斤的物体，一日可走三百里路。 唐僖宗乾符年间(874年至879年)，江淮地区反叛势力群起，杨行密因参加江淮一带的农民起义，失败后被捕。刺史郑棨因为他相貌奇特，于是解开他的绳索，将其释放。
之后杨行密应募为州兵，戍守朔方(今宁夏灵武)，不久提升为队长，守边期满返回。当地军吏非常讨厌他，要他再次出戍。杨行密临行前，军吏假装关心，问他还缺什么。杨行密大声说:"只要取你的头!"当即斩下军吏的首级，携带而出，趁此起兵为乱，自称八营都知兵马使。刺史郎幼复弃城逃走，杨行密于是占据庐州(今安徽省合肥市)。
中和三年(883年)，唐朝拜杨行密为庐州刺史。淮南节度使高骈被毕师铎所攻，高骈上表皇帝请求封杨行密为行军司马，杨行密率领几千兵马赴援，走到天长(今安徽天长市)时，毕师铎已囚禁高骈，并召宣州秦彦进入扬州(今属江苏)，杨行密没有成功进入扬州，于是屯军于蜀冈。
毕师铎率兵数万攻打杨行密，杨行密佯装失败，放弃营寨逃跑。毕师铎的士兵没有军粮，非常饥饿，乘胜争相入营收取军资。杨行密见状回兵攻击，毕师铎大败，单骑逃回扬州城，并杀死高骈。杨行密听说高骈已死，令全军穿白色丧服向城哭三天，再进攻西门，秦彦及毕师铎逃奔到东塘，于是杨行密得以进入扬州。
杨行密攻入扬州之时，扬州城中正是仓库空虚。饥民互相残杀充饥，丈夫将妻子、父亲将儿子争相卖给屠宰场，被卖的人如同羊、猪一样被屠夫宰杀。杨行密想到无法守住扬州而想离开。但蔡州(今河南省汝南县)秦宗权派遣其弟秦宗衡攻掠淮南，秦彦及毕师铎还师东塘，与秦宗衡联合，杨行密闭城不敢出。不久，秦宗衡被偏将孙儒所杀，孙儒攻破高邮，杨行密更加害怕。杨行密的门客袁袭说:"我们以新募集的军队守卫空城，而将领大多是高骈的部下，必须有厚恩信义和有力的统制才能使他们心服。现在孙儒军势正盛，攻无不克，这是将领们持两端、选强弱、择向背的时候。想到海陵镇使高霸，是高骈的旧将，肯定不能为我所用。"杨行密于是以军令召高霸，高霸率兵进入广陵(属江苏省扬州市)，杨行密想让高霸守天长，袁袭说:"我们因怀疑高霸有二心而召他前来，如今还能再重用他吗?再说我们若能战胜孙儒，就没有必要用高霸，如若不胜，天长我们哪还能拥有呢!不如杀掉高霸而吞并其部。"杨行密于是犒赏军队，擒获并族灭高霸，得其部下数千人。
不久，孙儒杀秦彦、毕师铎，吞并了他们的兵马，以攻打杨行密。杨行密想到去海陵(属江苏省泰州市)，袁袭说:"海陵难守，而庐州是我们的旧地，城池完好，粮草充实，可做以后图谋的基地。"于是杨行密又退到庐州。
很久以后，杨行密不知道该往哪个方向发展，杨行密问袁袭说:"我想整装兼程而行，西取洪州(今江西南昌)可以吗?"袁袭说:"钟传新近得到江西，势头正盛，不可图谋，而秦彦进入广陵时，召池州刺史赵锽托以宣州。现在秦彦已死，赵锽失去依恃，而守卫宣州非其本意，况且他的为人不是公敌，所以赵锽可以攻取。"杨行密于是率军攻打赵锽，两军战于曷山，大败赵锽，进而围困宣州(今安徽省宣城市)，赵锽弃城逃去，被追上杀死。杨行密于是进入宣州。
天佑二年(905年)，杨行密派刘存攻鄂州(今湖北鄂州)，焚烧城池，城中军队突围而出，将领们请求赶快攻击，刘存说:"我们攻击，他们又进入城内，那么城池就更坚固，让他们离去，城池就可以攻取。"这一天城破，俘获杜洪，斩于广陵。同年九月，朱温军攻破襄州(属湖北襄阳)，赵匡凝奔归杨行密。十一月，杨行密去世，时年五十四岁，谥号吴武忠王，其长子杨渥继立。
顺义七年(927年)，杨行密第四子杨溥称帝，追尊杨行密为武皇帝，庙号太祖，陵墓称兴陵。