这场海战就是世界历史上首次使用火药武器的胶西海战!话说当时金主完颜亮调集60万大军，兵分四路，其中有一路就是水军，由苏保衡、完颜郑家奴率领。金朝的这支水军拥有7万人、600余艘战船，他们的任务是由海道趋江浙地区，趁机偷袭南宋都城临安。
对于金朝战略的意图，南宋方面早有防备，宋高宗任命李宝为两浙西路副总管兼提督海船，统领南宋水军。李宝是山东人，早年抗金起义，后投入岳飞帐下，骁勇善战，是南宋的一员悍将。为了金人偷袭，李宝向皇帝提出了一个大胆的计划，主动出击，偷袭金朝水军。
此时李宝手中的牌并不多，他只有120艘战船、3000水军，而且这些军队“皆闽、浙弓弩手，非正兵也”。但是此时情况紧急，李宝还是决定主动发起进攻!8月，李宝“以舟师三千人发江阴”，结果出师不利，遇到了暴风，于是退到明州进行休整。几天后，李宝率军再度北上，他们首战海州，击退金军，之后继续北上。
此时金军也已经开始调动，苏保衡、完颜郑家奴率领7万水军南下，准备突入钱塘江，进行偷袭。几天后，金朝水军因风高浪大，于是在密州胶西海域停留，驻军陈家岛。李宝此时已经率军抵达距离陈家刀30里的石臼岛。十月二十七日，宋金水军在胶西海域展开激烈海战!
别看李宝兵力少，但他利用小船的机动性，以火药作为武器，对金朝战船展开攻击，据史书记载，“宝亟命火箭环射，箭所中，烟焰旋起，延烧数百艘”，这简直是南宋版的火烧赤壁!对于那些没有着火的战船，李宝命将士登船作战，“短兵击刺，殪之舟中”。
胶西海战，李宝以三千人大破金军七万人，“斩其帅完颜郑家奴等六人”，“ 获其统军符印与文书、器甲、粮斛以万计”。消息传到临安，宋高宗大喜，亲自书写“忠勇李宝”，“ 表其旗帜”(岳飞也曾得到这个待遇，被赐予“精忠岳飞”的称号)，同时还加封李宝为静海军节度使、沿海制置使。
当完颜亮得到金朝水军覆灭的消息后，勃然大怒，彻底丧失了理智，“召诸酋约以三日渡江”，结果导致军中生变，金军高级将领把完颜亮杀死，然后撤退。后代史官对此评论道：“向微唐岛之捷，则亮之死未可期，钱唐之危可忧也。宝之功亦大矣。”可见李宝指挥的胶西海战，可与采石之战并称，挽救了南宋政权。