在科举考试中，进士科的难度最大，时人称“三十老明经，五十少进士”，意思是说如果在五十岁考取进士算是年轻的了。唐朝末年，一位书生多次参加科举考试，都没有考取进士，因此怀恨在心，后来他飞黄腾达，居然进行了一场疯狂的报复，将唐朝的三十余位重臣扔进黄河之中，这到底是怎么一回事呢?
一、落第书生
此人名叫李振，字兴绪，出身将门，他的曾祖父是唐朝中兴名将李抱真，曾参与平定藩镇的叛乱。李振的祖父、父亲也都做到郡守的职务，可是李振的仕途却并不顺利。李振在唐懿宗、唐僖宗统治期间，多次参加进士科的考试，结果一直名落孙山，自此怀恨在心，对唐朝的那些高官们十分厌恶，埋下了仇恨的种子。
不过李振毕竟出身将门，还是有机会可以做官的，他在唐朝担任过金吾将军，后来又改任台州刺史。可是董昌在浙江一带叛乱，导致李振无法赴任，只好返回。在途经汴州时，李振拜访了当地的节度使朱温。两人一见如故，朱温将李振留了下来，作为自己的心腹谋士，“太祖兼领郓州，表振节度副使”。
二、助纣为虐
当时唐朝的统治已经风雨飘摇，朱温派李振到长安打探消息。此时，宦官刘季述发动政变，废掉唐昭宗，立皇子为帝。刘季述在发动政变前，派人与李振联络，希望能够得到支持，到遭到了李振的拒绝。政变后，刘季述又派人去找朱温，“以唐之社稷欲输于太祖”。李振认为，“行正道则大勋可立”，力劝朱温乘机入京，诛杀宦官，夺取大权。
朱温采纳了李振的建议，派他前往京城，最终“刘季述伏诛，昭宗复帝位”。经过这件事后，朱温对李振更加看重，“自是益重之”，后来李振作为朱温的代言人，直接干涉朝廷的人事任命，“振皆颐指气使，旁若无人，朋附者非次奖升，私晋者沈弃”。每次李振从汴州到洛阳，都会贬谪一些官员，所以唐朝的官员给李振取了一个“鸱鸮”的外号。
三、白马之祸
此时朝廷的官员分成两派，一派是以宰相裴枢为首的“清流”，他们这些人没有依附朱温，而且经常反对朱温的一些人事任命;另一派是以柳璨为首，依附于朱温，两派之间互相斗争。朱温的党羽就打算杀死朝中有威望且不服从朱温的人，柳璨“即首疏素所不快者三十余人”，其中就包括裴枢这些朝廷重臣。
这时候，李振也站出来了，想起当年自己落榜的事就非常愤怒，他对朱温说：“此辈自谓清流，宜投于黄河，永为浊流。”他们不是自比于清流吗，应该将他们扔到黄河里，永远成为浊流。朱温“笑而从之”，于是就有了这场白马之祸，“时全忠聚枢等及朝士贬官者三十余人于白马驿，一夕尽杀之，投尸于河。”