李煦，康熙的亲信，江宁织造曹寅是其妹夫，在任苏州织造达三十年之久。其管理的苏州织造负责为皇宫中皇帝以及百官制作服装，所拥有的"缂丝"技术，是丝绸织造工艺中的上等之作。
后江南亏空暴露，康熙深知其中情由，一面私下谕令李、曹设法补空，一面在众臣面前为他们设法开脱，并任李煦兼管巡盐务，以利于补完亏空。康熙五十一年(1712)，曹寅病逝，李煦奏请康熙恩准由曹寅子曹颙袭任江宁织造监管盐务，两年后，曹颙病逝，李煦为保住妹妹(曹寅妻)以后的生活问题，又携曹頫进京面见皇上，康熙恩准曹頫继任，李煦继续与袭任江宁织造的外甥共事，时正值李、曹两家鼎盛时期，两府财富积累已相当丰厚，并且借康熙帝荫，两家在朝廷中地位显赫。康熙五十六年(1717)，李煦亏空补完，康熙算是去了一块心病，他加升李煦户部右侍郎衔。
因李、曹两家与康熙第八子胤祀有姻亲关系，两家与八王府来往一直很密切，又因康熙年势已高，两家便把未来的筹码押在了胤祀身上，以求在胤祀如愿登后，能继续得到皇室的关照。两家不管在财力上还是在官场上，都给予了胤祀极大的支持，而当时胤祀也确实是最具有实力的接班人，并被朝廷诸臣所看中。
康熙六十一年(1722)十一月十三日，康熙帝崩。令李煦没想到的是雍正即位做了皇帝，而雍正即位后首先想到的便是他的政敌，并于雍正元年正月初十，复查李煦亏空一案，查抄李煦家产。雍正五年(1727)，山东巡抚塞楞额奏曹朋等运送缎匹沿途"骚扰驿站"，曹頫又被查处织造款亏空，曹家被抄。在查抄曹家的同年又查出李煦曾为阿其那(康熙第八子胤祀，"阿其那"为讨厌之意，雍正为其诏改此名)买过五个侍女，为此，李煦再次入狱，后来被雍正流放到打牲乌拉(今吉林省北部)，两年后(1729)，李煦溘然长逝，时年七十五岁。