裴兴奴曾是长安城著名的琵琶女， 儿时从师学艺，弹得一手好琵琶，是长安城里第一个有名的歌女，不少富贵子弟都曾被她的美貌和歌技所倾倒。
随着年龄的增长，裴兴奴的姿色已不如从前了，不得已只好嫁给一个商人为妇。哪知这个商人却是个只重金钱不重情义的人，竟抛下她外出做生意去了。裴兴奴只落得独守空船，悲对明月，泪湿衣衫，四处漂零。
裴兴奴听说胡秋娘用一颗慈善的心，拯救了江州穷苦百姓，心里十分感动，便决心去拜访胡秋娘。 裴兴奴从京城长安南下至金陵，乘船溯江而上，一路上弹着琵琶，唱着新编的歌词，赞美胡秋娘的美德。一日，来到江州，把船停泊在浔阳江头，裴兴奴上得岸来，观看了胡秋娘所建的甘露池，听见了人们对胡秋娘的一片赞美之声，心里越发对胡秋娘产生了敬意。正在这时，胡秋娘却来到了她的身边。原来秋娘听说裴兴奴专程从京城来拜访她，心里着实过意不去，特地前来迎接。 两位歌女相逢，只恨相见之晚，好得就象亲姐妹似的，她们手携手进了船舱，促膝谈心。
裴兴奴说：“秋妹这样年轻美貌，又有一副菩萨心肠，街头巷尾人人赞扬，实在可敬!”秋娘说：“姐姐说哪里话来，我们卖唱之人，要看别人的脸色行事，低三下四地过生活，成天泪水往肚里吞，只要能为乡亲们做点好事，留得清白在人间，就死而无怨了啊!” 裴兴奴叹了口气说:“唉!妹妹说得是啊!” 裴兴奴和胡秋娘两位歌女，越谈越投机，她们从白日谈到黄昏，从月出谈到黎明，整整谈了三天三夜。
她们互吐衷肠，谈到朝政腐败，生灵涂炭;谈到自己的悲惨身世，不禁声泪俱下，感伤不已。裴兴奴抱起琵琶，面对茫茫月色，拨动琴弦，伴着呜咽低泣的江水声，弹起了催人泪下的曲调。秋娘也情不自禁地和着音韵，歌喉宛啭，如清泉滴石，唱起了凄凉悲伤的歌词，控诉着人间的不平。 裴兴奴正弹到悲伤怨恨之处，只听“砰”的一声，琴弦断了。裴兴奴愤愤地说:“这苦日子实在难熬。秋妹呀，我再也不愿过这种寄人篱下的生活了。” 胡秋娘也泪眼凄凄，说:“姐姐呀，我也早有这个打算，只是我们到哪儿去安身呢?” 裴兴奴说：“天下之大，难道就没有你我姐妹立足之地吗?天涯海角，我们姐妹二人离开这里吧!”” 裴兴奴说着，忽地站了起来，一步步走到船头，把琵琶向岸上一抛，那琵琶“噗通”一声，正巧落进胡秋娘修建的水池里……
待到金鸡报晓，天色微亮时，裴兴奴和胡秋娘的船只已经不见踪影了 。唯独浔阳江头的水池里却升起了一座飞檐亭阁。因为是歌女的琵琶化成的，故而叫做“琵琶亭”。 据说那天夜里江州司马白居易正好送客来到江边，听见了凄婉的琵琶声。他有感于琵琶歌女的身世，写出了著名的诗篇《琵琶行》。