东汉建安三年(198年)冬，曹操攻打吕布的根据地下邳，因吕布有勇无谋而多猜忌，不用陈宫建议，诸将又各自猜疑，所以每战多败。曹操围攻三个月，决水围城，吕布军中上下离心，其部下侯成、宋宪、魏续反叛，缚了陈宫投降，吕布在白门楼见敌军攻急，大势已去，于是令左右将他的首级交给曹操，左右不忍，便于十二月癸酉(199年2月7日)下城投降。最后被缢杀。
马中赤兔，人中吕布。吕布有万夫不挡之勇，看"三英战吕布"，像关羽、张飞这样的顶尖的搏杀高手，再加上刘备，对他也是奈何不得，这就不能不让人佩服其勇猛了。按说，这样一位大英雄，可以开创一番事业的，可吕布没有实现自己的愿望，他最终成为一个流星，还落得了一个无情无义的恶名。人常说，读三国流眼泪，替古人担忧，吕布被杀，确实令一些人大流眼泪的。
吕布是乱世英杰。西汉末年，群雄并起，大家各有各的旗号，割据一方。曹操挟天子而令诸侯，只不过多了一个汉献帝牌子而已，以此想充正宗，但是很多人还是不买帐。所以，在这种情况下，诸英雄想跟谁打天下，那就得凭自己的判断了，用现在的话来说，就是跟着感觉走。那时，时兴"良禽择木而栖，良将择主而事"，其实就是说，你看准了谁是好主子就可以去投靠谁，不满意时可以背弃原来的主子投靠新的主子。
所以在当时，很多英雄豪杰都是背叛了原来的主子，投靠新主子才得到了重用。曹操最擅长吸纳英雄豪杰，所以，他的手下，很多人都是投诚过来的人才，有文臣有武将。按说，人都想拥有一个美好的前程，谁都想获得荣华富贵，在当时，要想实现自己的愿望，并不是一件容易的事，因为各军事集团的兴衰很难判断。所以，吕布经过几次换主子，是当时很时髦的做法，并不是只有他才这样做。
问题是，吕布走了极端，违背了做人的基本游戏规则。他嗜杀成性，心狠手辣，不停地对他的主子制造血案，这就很难得到别人的信任了。当时刺使、骑尉丁原任用吕布为主簿，对他十分信任，也厚待了他。因为吕布武艺高超，董卓想收买他当助手，于是董卓以高官厚禄引诱吕布杀死丁原，吕布见利忘义，几乎没有做什么思想斗争就一下子砍掉了丁原的脑袋，丁原死得莫名其妙。
就是这样一个此见利忘义之人，董卓竟然奉为宝贝，还认他为义子。他没有想到，丁原对吕布也不错，最后让吕布一刀结果了性命，你董卓有什么可以例外的。认为义子就保险了，这不是掩耳盗铃吗?果然，吕布想换主子的时候，董卓落得了和丁原同样的下场。董卓死后，吕布受到了董卓手下人的报复。吕布兵败长安后，想投奔袁绍，这时袁绍还是清醒的，他知道吕布的反复无常的性格，所以没有接纳他。
吕布后来投靠了刘备又背叛了刘备，投靠了曹操又背叛了曹操。吕布变成了一点信义也不讲的人。其实，他对任何人来讲都是一种祸害，没有人敢把他当朋友。吕布的手下陈登曾这样比喻吕布，他说："待将军如同养虎，应当让他吃饱了肉，若不吃饱了就要吃人。"吕布就是这样的一只虎，所以没有人再肯相信他。
曹操极其爱惜将才，他捉到吕布后，有心想收降他，为自己所用。当时，大将张辽也是被俘的将领，曹操还是重用了他。可是，对于吕布，曹操虽然对他的不义有所警觉，但曹操对待战将是比较大度的，往往不计前嫌，他有心把吕布收到自己麾下，于是他便征求刘备的意见。
吕布心直，他以为刘备会帮自己，;因为他们曾以兄弟相称，刘备在被纪灵包围的关键时刻，吕布曾帮了刘备一把，使刘备化险为夷。可是，当曹操征求刘备的意见时，刘备说一句："明公你不见吕布如何对待丁建阳董太师的吗?"吓得曹操打个冷战。就这样，吕布便必死无疑了。其实，在这个关键时刻，刘备的话一字千钧，他说一句好话，就会救吕布一命，说一句坏话就会使吕布身首异处。
刘备表面上贤德仁厚，可内心却极为狡诈。他知道，这时要让吕布帮了曹操，那么曹操的力量就更难以对抗了。为此，他内心早就想好了借刀杀人的办法。他决不能让吕布归了曹操，于是，他提到了丁建阳和董太师，可谓捅到了要害之处。吕布临死时，大骂刘备是大耳贼，不讲信义。
事实上正是如此，刘备也是一个非常不讲信义的人，只是伪装成讲信义的样子，骗了不少的人。所以，说吕布死于刘备之手并非没有道理。而曹操也是一人反复无常的人，置人生死只是一念之间。
吕布死了，死得很可怜，死得稀里糊涂。在当时最时兴狡诈的环境里，他的勇猛是无用的。在当时，不论是忠心还是背叛都需要一种智谋，而他不论是背叛还是忠心，都是直来直去，没有一点掩盖的地方，所以，他被人们当成了傻瓜，也当成了虎狼，他不但屡屡上别人的当，还落了一个不忠不义的恶名，想来，也够悲哀的。